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　　这一周，我们所面对的所有重要新闻，几乎都与涨价有关。从中央到地方，政府的价格主管部门提高了从水价到电价的一系列公共事业产品价格，而恶劣反常的天气将天然气短缺供应问题推到了风口浪尖。

　　基础性价格一旦上涨，全社会价格上涨将会不可避免地形成趋势。电价的上涨增加了全社会的生产成本，对冶炼企业成本增加尤甚，这会对有色金属的长期价格构成支撑，而水价的上涨对居民生活成本以及企业成本的影响也将长期化。

　　天气可能在下周转暖，但是对价格问题造成的影响不会得到修复。在上期的期货策略评论中，笔夫告诉大家，要留意北方暴雪给期货市场带来的微妙变化。本周的行情已经充分地反映了这一点。农产品期货在这一周获得非常可观的涨幅，尽管这样，千万不要误以为仅仅一场雪灾就能将物价水平全面推动，这样的思维方式完全不得要领。与能源相关的许多商品品种，其本身已经蓄积了足够大的向上能量，只需要一些导火索，就能将整个市场点燃。

　　今年3月份以来，笔夫几乎会在每周的期货策略评论中毫不掩饰地提及通货膨胀问题，最近更是预言，各个公共部门可能会要展开一场涨价竞赛，这种情况的发生，有它坚实的宏观经济基础和根深蒂固的国际金融困境，这种趋势一旦成立，任何偶发性的事件都可能成为趋势的注脚。

　　在接下来的两个月里，商品期货分析师将会感到无所事事，任何一个品种都将超越分析师所给出的估值水平，他们只能无奈地看着惯常的方法和思维失去作用。绝大多数商品的供需基本面都不足以支持期货价格的持续上扬，但是库存积压根本无法阻止全球通胀预期对价格水平的助推作用，铜价如此，锌价也是如此。就像巨大的农产品库存也将无法阻挡其价格攀升一样。

　　而在对原油需求的看法方面，OPEC与EIA发生明显的分岐。EIA对于2010年的需求增长显得不甚乐观，而OPEC恰恰相反，认定在来年，全球经济的复苏将会拉动需求迅速增长，这使得其中的一些成员国已经在挖空心思考虑随后扩大产能的问题了。但是这样的分歧丝毫也不会妨碍油价沿着上升通道前进，其基本目标就是笔夫反复强调的年底90美元。

　　伯南克先生本周的讲话使得那些期望美元停止下滑的人士非常沮丧，他在讲话中彻底打消了人们对于在较近的将来结束零利率的预期，这一讲话再次奠定了美元中期仍将走弱的基调。伯南克也指出，信贷市场的收缩使得银行相应地增加了流动性产品的持有额度，他所讲的流动性产品当然包括了商品期货，因为最近的数据显示，全球基金和商业银行明显在增持商品头寸。而作为全球第二大经济体，日本经济在第三个季度再次增长了1.2％，远远超出了经济学家的预期，这得益于日本政府在消费方面的刺激措施。强劲的经济数据导致了日元兑美元不断升值，美元与日元的比值已经达到88，接近年度高点，也是14年以来的高点，这给美元带来更大的压力。美元的疲弱使得金价本周继续处于上升通道，投资者义无返顾的保值思维鼓舞了做多者的热情，而印度和中国的首饰需求也呈现季节性上涨，另外，据英国皇家铸币公司披露，三季度金币发行数量已经增长四倍。

　　但是总体上，相对于国内近期的市场气氛，本周的国际期货市场行情显得无足轻重，大多数情况下，本周国内的做多气氛带动了国际商品价格的走强。来自中国的强劲需求支撑了美国豆类产品的强势，而美国出口商估计，来年，中国豆类进口还会有大幅增加。

　　通胀预期使得中国普通百姓处于一种焦虑的状态之中，持有现金的人会忧心资产价格暴涨而导致货币贬值，而持有不动产者则苦于因生活成本陡然上升而使按揭负担加重，或者生活质量下降。无论你属于哪一种人，要保持你资产的流动性而又持续升值，笔夫所能给出的两条建议是，第一，买入并持有商品期货；第二，如果还有疑问，请仔细参考第一条。